周一，强势美元风头依然不减，在美国制裁大棒暴击下，土耳其危机不断发酵，避险货币美元、日元和瑞郎纷纷走高，但是黄金的避险需求似乎仍未被激发，金价跌穿1200美元关口，刷新18个月新低，这令市场普遍对黄金失去信心。多头似乎已经疯狂逃离市场，道明证券全球战略主管Bart Melek和大宗商品策略师Ryan McKay在周一的一份报告中写道：

　　“隔夜我们退出了我们的黄金和白银多头头寸，分别损失了2%和11%。”

　　然而，有分析指出，金价下跌及避险功能失灵只是相对于美元而言的。从其他货币的角度看，黄金其实仍扮演着避险天堂的角色。以世界上最大的贵金属买家土耳其为例，自8月7日埃尔多安拒绝向特朗普妥协后，土耳其里拉暴跌，导致以里拉计价的黄金攀升30%。

　　另外，今年5月因意大利、西班牙和德国选举导致欧盟政治上出现不确定性，当时以欧元计价的黄金也上涨了。因此，在发生危机的地方，黄金仍是投资者实现资产保值的首选。

　　值得关注的是，据彭博报道，近期大批投资者抛售黄金导致金价暴跌，在截至6月的三个月中，黄金ETF的投资者已经对该资产感到失望，SPDR Gold and和iShares流出的资金已经超过10亿美元，这是自2016年以来两大ETF首次出现季度资金外流的情况。

　　然而，对冲基金经理、桥水基金的创始人达里奥(Ray Dalio)似乎仍对两大黄金ETF保持信心。根据一份监管文件，截至6月30日达里奥的桥水基金在最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares持有价值390万美元的黄金股，而在第二大黄金ETF——iShares Gold Trust中持有的黄金股价值高达1130万美元。

　　但是，本月公布的监管文件并不包括该对冲基金目前的黄金头寸，所以市场无从得知自上季度末以来桥水对黄金的持仓是否下降。在美国监管超过1亿美元资金的基金经理每季度结束后45天内必须填写一份表格，列出其投资的股票、期权和债券，但是表格内容并不包括非美证券、非公开交易的股份或现金，因此也无从得知桥水对其他资产的持仓情况。