黄金后市走向如何，关键看美国关税决定及中方回应

美国对另外2000亿美元中国商品加征25%关税计划的公众意见征询期在北京时间周五12:00结束。鉴于7月美国对中国贸易逆差创下纪录新高，美国不继续推进关税举措似乎不太可能。问题在于美国会如何实施，以及中国会做出怎样的回应。

分析师David Brady认为，关税实施方式可能有以下几种：

最差的情况是关税立即一次执行，这可能促使中国做出最负面的反应。如果中国选择继续让人民币逐日贬值，那么黄金将续创新低。

美国也可以选择在几周后或者中期选举之后再实施关税。这种情况下，预计人民币将出现压力释放后的反弹，美元兑人民币下跌，金价将上涨。

贸易战及其对美元兑人民币汇率的影响仍是以美元计价黄金价格的主要决定因素。除非贸易战结束或美元下跌，或者美联储政策逆转，否则美元兑人民币可能走高，黄金将走低。

高盛日前警告称，该行的牛市/熊市指标在“亮红灯”，投资者应为未来几年回报率下降做好准备。

根据美联储主席鲍威尔以及FOMC最近的表态，股市崩盘意味着政策逆转很快会随之而来。美联储政策转向宽松可能意味着美元将见顶回落，以美元计价的黄金价格则将录得一个真正的历史低位。

下图表明，黄金价格相对美股被显著低估。